El incentivo para no atesorar

Luis Muñoz Burbano

Podemos notar que en una economía donde el consumo se restringe en un alto grado y el atesoramiento empieza a posicionarse, se da un estancamiento de ella. Todo esto se debe a que si el dinero no circula lo suficiente, lo empresarios no venderán el total de lo producido haciendo que la economía se contraiga, ya que atesorar el dinero o guardarlo debajo del colchón hace un corto en la economía.

A fin de no generar confusión nos dedicaremos a explicar un poco el atesoramiento en el individuo asalariado, las posibles causas y soluciones al problema que aquel desempeña en la economía.

El agente económico que trataremos como bien mencionamos será el agente ‘familia’, que obligatoriamente dedica una parte de su ingreso al consumo y esa parte depende de la propensión marginal al consumo, que mide el consumo que realiza un individuo al aumentar su renta y después de haber pagado impuestos, pero como el individuo no todo el tiempo gasta su salario en consumo (digamos que no aplica para Colombia) y el supuesto de que una economía que empieza atesorar veremos que se genera un economía que se contrae, porque los empresarios al producir las mercancías generan un nivel de ocupación con ciertos salarios de los cuales esperan recibir la compra total de sus ventas, pero el mercado no les responde de la manera que esperaban  generando una especie de cortocircuito en la economía.

Debemos partir de no confundir los términos de ‘ahorrar’ y ‘atesorar’. Ya que ahorrar es dejar de  gastar una parte de sus ingresos recibidos o privación de consumo, mientras que atesorar se refiere a conservar el stock en forma totalmente líquidos, entre lo motivo que inciden en el atesoramiento tenemos precaución, transacciones y especulaciones. El atesorar podríamos decir que es la negativa de un agente  participar en el juego económico.

Para esto se tiene que tomar una serie de medidas para incentivar el no deseo de atesoramiento de los individuos, con una serie de políticas donde los agentes se vean en la necesidad de no conservar la liquidez.

Un incentivo o recompensa para que un individuo pueda privarse de la liquidez, es la tasa de interés, en pocas palabras es el premio para que la gente pueda mantener su riqueza en cualquier forma menos en dinero guardado.

Pero la tasa de intereses no como punto de equilibrio entre la oferta y la demanda, porque si solamente conocemos la preferencia por la liquidez es que podemos calcular la tasa de interés.  Ya que la tasa de interés nos serviría como equilibrio entre el deseo de efectivo y la cantidad de efectivo en la economía.

  

REFERENCIAS:

. http://www.economia48.com/spa/d/atesoramiento/atesoramiento.htm

. http://www.eumed.net/cursecon/dic/bzm/f/funciones.htm

. http://www.conocimientosweb.net/dcmt/ficha13006.html

. https://www.juandemariana.org/ijm-actualidad/analisis-diario/atesoramiento-consumo-inversion-e-interes

.http://www.eco.unlpam.edu.ar/objetos/_area.academica/Keynes/Keynes%2004%20el%20incentivo%20para%20invertir%20cap%20013.pdf

Ponderación de incentivos para invertir, eficiencia marginal del capital y expectativas que afectan la inversión.

Pero lo que ha sido vivido será soñado, y lo que ha sido soñado revivido. No será demasiado larga la noche para quemar las ramas caídas contra nuestro deseo, para preservar el olor duradero de las hogueras. Cinco meditaciones sobre la muerte - François Cheng.

Para cada inversión real, esto es, para cada inversión que requiera el empleo de factores productivos, debe realizarse una ponderación de las ventajas y desventajas que dicha inversión pueda conllevar. Se abordará dos posturas teóricas para llevar a cabo esta actividad, la primera es la postura Keynesiana, y la segunda es la postura de Irving Fisher, dos posturas similarmente teóricas que sin embargo difieren en un punto fundamental, esto es la igualación del valor presente neto al precio de la oferta en la teoría keynesiana y la igualación del valor presente neto a la inversión inicial en el caso de Irving Fisher. Esto unido a que, en el proceso de Fisher toma en consideración ciertos gastos o impuestos que Keynes omite.

Aclarando un ejercicio de inversión desde la teoría Keynesiana: Se tiene una inversión inicial y se espera el rendimiento de una cierta cantidad de anualidades, que tendrán la característica de ser mayores que uno y la de ser constantes en su monto, las anualidades provendrán de la diferencia entre los ingresos (dados por cantidades vendidas por precio de las cantidades vendidas) y los egresos (costos implícitos en el proceso productivo). La eficiencia marginal del capital, que indica el nivel de rentabilidad del proceso productivo mostrará al inversor el panorama para la efectuación de la inversión real, esta eficiencia marginal del capital será ponderada por el inversor o analista financiero con la tasa de interés (la cual constituye un costo para el inversionista), de ser la eficiencia marginal del capital mayor a la tasa de descuento se optará por la efectuación real de la inversión pues esto indica que hay probabilidades de obtener ganancias. Sin embargo, hay ciertos riesgos que corre la inversión.

Riesgos que corre la inversión:

-Del empresario: La posibilidad siempre existente de no obtener los rendimientos esperados, esto es, que las anualidades planificadas no puedan ser cumplidas por diferentes coyunturas de diverso orden, coyunturas políticas, sociales o económicas.

­-Del prestamista: El incumplimiento de la obligación por parte del empresario. En el caso de que las anualidades no sean las esperadas, el inversionista se verá en dificultades para realizar el pago del préstamo inicial usado para dar inicio a la inversión.

-Cambio adverso: Cambios en el patrón monetario, esto es, posibles cambios que afecten el valor del dinero, influyendo así en las posibilidades reales de obtener las anualidades esperadas, o en las posibilidades de realizar el pago del préstamo inicial.

Valga recordar que existe una diferencia entre la inversión, y la inversión especulativa; en la primera se busca un margen de ganancia mediante la adquisición de bienes de capital y buena parte de los casos mediante un proceso productivo, en la segunda, el inversor busca especular con los precios, mediante la persecución de diferenciales en el precio que le signifiquen márgenes de ganancia.

La tasa de interés es el precio del dinero, una tasa de interés alta en apariencia conseguiría aumentos en el ahorro, sin embargo, tasas de interés inusualmente altas se constituyen detractores más que fomentadores del progreso económico, puesto que tasas de interés altas disuaden a los posibles inversores de invertir, y en realidad, no estimulan a los ahorradores a ahorrar, el consenso general es entonces, que una tasa de interés alta no beneficia a ninguno de los agentes económicos. De cualquier forma, el procedimiento que debe seguir ele inversor es el de estimar ciertas anualidades junto con una eficiencia marginal del capital y posteriormente comparar este dato con la tasa de interés, pues es este último el costo que debe pagar por su inversión, un diferencial positivo entre estas dos variables moverá al inversionista a efectuar su inversión, una diferencia negativa entre estas dos variables hará que el inversionista desista de su proyecto de inversión y opte por no llevar a cabo el plan de inversión visionado.

Seguido de esta línea de pensamiento, Keynes postula que la tasa de interés no es una recompensa por el ahorro -punto que bien defendería un economista clásico-  sino la recompensa por la privación de la liquidez, puesto que los agentes económicos tienen cierta tendencia marcada hacia la liquidez, y es una vez que el público conoce la tasa de interés que decide su nivel de preferencia por la liquidez. Valga decir que coyunturas políticas y cómo no, económicas generan ciertas expectativas económicas que afectan la ejecución real de la inversión o la preferencia por la liquidez. En el caso de que no existiera suficiente confianza en el sistema financiero de un país, el grueso de los ahorradores no confiaría su dinero a las instituciones formales y optaría por guardarlo en lugares que se creen más seguros. Se podría creer de cualquier forma, que un nivel mayor de ingreso induce a una menor preferencia por la liquidez.

Existe entonces, desde la perspectiva keynesiana ciertas herramientas económicas que facilitan la toma de decisiones sobre proyectos de inversión, que permiten efectuar un análisis cuantitativo y financiero de la viabilidad de cualquier proyecto, cabe recordar, sin embargo, que el análisis de Irving Fisher recoge otros costos e impuestos que bien pueden ser determinantes en el momento de tomar la decisión de inversión. Es  Keynes de cualquier forma, quien propone por vez primera la evaluación de las anualidades, de la eficiencia marginal del capital y de la tasa de interés como elementos y herramientas para la toma de decisiones de inversión, y si bien estos elementos no se encuentran explícitos en su teoría, pueden ser extraídos mediante un análisis profundo y después usados en la practicidad, aún más, en la practicidad del inversionista que busca saber con cifras  más o menos exactas qué tan fiable es conseguir un margen de ganancias dentro de una coyuntura económica y específica.

JUNIO DEL 2017

Morningstar, el famoso rating líder en análisis de inversión Europea, norteamericana, australiana y asiática que ofrece datos y conclusiones de rentabilidades sobre la oferta de inversión es decir, sociedades sumergidas en la bolsa y mercados de tiempo real lleva como lema la incógnita ¿cómo elegir un buen fondo de inversión? Llamando así la atención de los muchos inversionistas que habitan el universo. Un estudiante de  economía, de esos de los primeros semestres  a inicios de su carrera se interesa por curiosear sobre las peores inversiones de la historia encontrando información a veces amarillista y a veces muy técnica para sus previos inicios como ya se ha dicho anteriormente, dándose cuenta de que la información más común es sobre el petróleo y el dólar, el petróleo y el dólar a nivel del año 2017. El dólar retrocede un 1,4% frente a la divisa europea pues la depreciación de la moneda estadounidense ha sido de 8,9% poniéndole un signo negativo a las inversiones en dólares, por otro lado el petróleo y su caída, caída anunciada continuamente en noticias televisadas periódicos…etc. El activo más perdedor en lo que va del año con caídas hasta del 11,8% teniendo un precio con vaivenes en su oferta y demanda, este estudiante se empapa un poco mas viendo cifras y porcentajes simples como estos.

Sin embargo, en su continua búsqueda informativa da con una página que anuncia “Bienvenido a Morningstar” con un título que  al parecer satisfacía  casi por completo su curiosidad, JUNIO 2017: MEJORES Y PEORES CATEGORIAS. El 2017 ha venido acompañado de intensos sucesos también dentro de la economía, en este sentido el primer semestre ha terminado siendo complicado para la gran mayoría de los protagonistas de mercados y bolsas, fue entonces cuando la sorpresa positiva la dio Asia con rentabilidad destacada en Vietnam, Taiwán, China y Tailandia de la mano del sector biotecnología que genero alto porcentaje de ganancias seguido por las ganancias  del sector finanzas; mientras tanto Latinoamérica representada por la rentabilidad Brasileña , Rusia y España en representación de Europa además del sector energía (petróleo) vivían lo contrario, caídas y perdidas. Sin duda alguna aquel estudiante leyó cada cifra y observo cada tabla detenidamente, de seguro al  finalizar un periodo de tiempo estará al tanto de información como esta, cada vez más profunda y técnica, llegando ser un gran inversionista además de ser un gran economista a futuro.

Toda aquella preliminar en palabras Keynesianas que dicen sin más que cuando un individuo compra una inversión o sea un bien capital, tiene derecho a una serie de rendimientos probables obtenidos por la venta de productos introduciendo la anualidad o rendimiento realizada por una inversión que se recibe cada año y es constante. Las series de anualidades denotadas por Q1, Q2…Qn contrastan el rendimiento probable y el precio de la oferta que debe ser el suficiente para producir una unidad adicional, precio que llamara COSTO DE REPOSICION, esta relación entre el rendimiento de un bien de capital y el costo de producirlo es denominada EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL entonces traduce expectativa de la tasa que se espera del dinero invertido, incentivo para invertir, el valor de un bien capitalizado y la productividad física del capital.

Finalmente la tasa de inversión llegara hasta donde la eficiencia marginal del capital la deje, que hablándolo en términos de optimización llegara hasta que esta iguale la tasa de interés mostrando de manera clara la curva de demanda de inversión o curva de eficiencia marginal del capital que cuando aumenta la inversión la eficiencia marginal se reducirá, porque el rendimiento bajara según suba la oferta de ese capital.

Una vez mas es evidente el papel importante que juega la inversión para Keynes y por supuesto para la economía como tal.

BIBLIOGRAFIA DE APOYO

www.morningstar.es

Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero

Daniela Gutiérrez Tenorio

TASA DE INTERÉS, LIQUIDEZ

ERICK DANIEL ORTEGA

La razón por la cual existe preferencia por liquidez como medio de conservar riqueza es la incertidumbre en relación al futuro de la tasa de interés, las reacciones futuras en relación al complejo de tasas de plazos variables. Si pudiesen ser previstas con certeza las tasas que serán dominantes permanentemente en futuro, todas las tasas podrían inferirse a partir de las presentes para las deudas de diferentes plazos, las cuales se ajustarían al conocimiento de las tasas futuras.

Es bastante evidente como Keynes hizo un gran trabajo a la hora de hacer ver como la economía clásica para su concepción estaba equivocada y sustituirlo frente a un conjunto de errores. Keynes sostuvo que el tipo de interés es altamente monetario determinado por la oferta y la demanda de dinero esta idea ha sido tan repetida aun en la actualidad de que el tipo de interés es el precio del dinero, si sabemos que la oferta del dinero es el ahorro y la demanda del dinero está enmarcada por la inversión. entonces, toda variación en el ahorro repercute en las inversiones. “el tipo de interés es en cada momento una medida de la disposición de quienes poseen dinero a ceder el control de su liquidez es decir lo que se gana por recibir esa liquidez.

Keynes nos habla del dinero atesorado esto nos permite hacer frente a pagos imprevistos o compensar cobros previstos que no llegan a producirse, es decir, cuando más inciertos sean los flujos de cajas futuros de un agente económico, más útil le resultara tener efectivo atesorado y por tanto, tendremos mayores contrapartidas exigirá para desprenderse de esos fondos, de igual manera sucede cuando la utilidad del dinero se determina frente a la utilidad del resto de bienes que la determina sus diversos precios de mercado.

El atesoramiento implica siempre una demanda de otro bien presente, por un lado, quien atesora dinero requiero de propiedad y seguridad de no perder el control en bienes presentes que ya están o que podrán acceder a los bienes presentas que va a necesitar, por otro lado, quien pide prestado dinero lo hace necesariamente para poder disponer de otros bienes presentes a adquirir con esos fondos esto quiere decir que nadie se endeuda para mantener la plata debajo del colchón, es justamente donde la oferta y la demanda de benes presentes lo que hace valer el tipo de interés , en donde esta oferta y esta demanda viene determinada por la preferencia (utilidad) temporal.

Por otro lado, precio del dinero está dado por la tasa de interés, tasa de interés que los agentes intermediarios pagan o cobran según la naturaleza, por consiguiente, si el precio del dinero aumenta, dentro de la economía se genera un estímulo para el ahorro lo que provoca un aumento en la oferta del dinero, pero con una tasa de interés alta no hay estimulo de inversión. Por el contrario, una tasa de interés baja, aunque desestimula el ahorro, incentiva a los agentes deficitarios a demandar el dinero para la inversión.

Keynes no dice que la tasa de interés es la que me equilibra el deseo efectivo con la cantidad de efectivo que hay en la economía y en auge artificial todas las personas quieren acceder al control de todos los bienes existentes (bienes de consumo y bienes de inversión), lo cual hace que la demanda de crédito aumente igual que la tasa de interés. Por esto los agentes económicos están dispuestos a entregar muchos bienes futuros a cambio de dispones bienes presentes, también podemos decir que aquí el ahorro es una función residual, ya que este ahorro para el agente económico, implica cuánto dinero se quiere consumir en un futuro.  (a que destino el consumo)

Keynes en parte nos dice que los bancos mantienen sus reservas de caja en mínimos, es decir escasa preferencia de liquidez los tipos de interés son crecientes, el deseo es menor a la cantidad de dinero, y cuando hay elevada preferencia por la liquidez los tipos de interés son decrecientes, el deseo es mayor a la cantidad de dinero. Esto nos lleva a que los tipos reales son altos que los tipos de interés en el mercado no son realmente de mercado porque nadie está dispuesto a prestar a cambio de ellos.

El aumento de la cantidad de dinero provoca la disminución de la tasa de interés, la cual a medida que baja, hace con que las preferencias por la liquidez destinadas al motivo transacción absorban más moneda. En el caso en que una disminución de la tasa de interés permita el crecimiento del ingreso nacional, el montante de moneda que conviene absorber por este motivo deberá aumentar en la proporción del aumento del ingreso, al mismo tiempo que deberá disminuir el costo de la conveniencia de mantener efectivo abundante, con pérdida de interés. Cada disminución de la tasa de interés puede hacer aumentar la cantidad de moneda que ciertos individuos pretenden conservar, dado que los individuos pueden tener diferentes puntos de vista sobre el futuro de la tasa de interés relativamente al punto de vista que prevalece en el mercado.

Para concluir, la definición de tasa de interés varía según la propuesta teórica. Para los clásicos la tasa de interés es la recompensa al ahorro o a la espera como tal. Para Keynes es la recompensa por privarse de la liquidez.

http://www.eumed.net/libros-gratis/2007c/320/preferencia%20por%20la%20liquidez%20y%20la%20tasa%20de%20interes.htm

https://www.juandemariana.org/ijm-actualidad/analisis-diario/preferencia-por-la-liquidez-y-tipos-de-interes-la-autentica-relacion

LA LIQUIDEZ

“La tasa de interés no es la recompensa al ahorro o a la espera como tal, el interés es la recompensa por privarse a la liquidez” y  es una recompensa ya que esta privación conlleva a un riesgo alto o bajo dependiendo de la economía del lugar donde hablemos, de tal forma que una mayor incertidumbre aumenta la preferencia por la liquides de las personas.

Aunque debemos aclarar que el grueso de la población colombiana realiza esta preferencia casi por instinto, ya que en su gran mayoría su conocimiento financiero es mínimo “según un estudio realizado por la CAF para la región, por ejemplo, más de la mitad de la población no comprende conceptos básicos como la inflación o la tasa de interés. Dicha falencia aumenta la probabilidad que ciertos segmentos de la población lleguen a tomar decisiones económicas y financieras erradas, que a su vez dificultan la correcta inclusión financiera, desperdiciando así su potencial transformador para reducir la pobreza y la desigualdad” Santiago Castro

Siguiendo este orden de ideas es claro la población en general actúa acorde a sus expectativas pero estas cambian según los efectos que esto sientan, es decir ya que no pueden predecir lo que sucederá por su falta de educación financiera están sujetas a sus percepciones en la vida real, resistiendo directamente todos los efectos de la economía sin la mínima preparación lo que los lleva muchas veces a tomar la pero decisión económica sin que ellos mismos se den cuenta.

Ahora bien en Colombia Desde el encaje bancario se ha constituido en una de las herramientas de política monetaria contra cíclica y macro prudencial más utilizada por las debido a su efectividad e inmediatez para regular la liquidez del sistema financiero, reduciendo la volatilidad de los tipos de interés a corto plazo y proteger la economía contra los riesgos de solvencia y liquidez.

Expuesto lo anterior cabe mencionar que a principios de este mes asobancaria basándose en que la mayoría de países que hacen parte de la OCDE no supera el 5% en encaje bancario.  Propone ajustar el actual esquema de encaje reduciendo su porcentaje del 11% al 4% para los depósitos vista y del 4,5% a 4.0% para los depósitos a plazo con vencimiento inferior a 18 meses. Expresando que estos niveles no se generaría un impacto negativo para el sistema financiero debido a que las entidades bancarias continuarían con la obligación de conservar los niveles mínimos de efectivo dictados por la regulación que respalden sus operaciones, como el IRL. En especial, para el caso de los depósitos vista, independientemente de que el nivel de encaje disminuya, la capacidad de gestionar la liquidez por parte de las entidades financieras es alta debido a los distintos mecanismos de obtención de liquidez con los que cada una cuenta.  

Lo que nos lleva a concluir que la preferencia por la liquides dependerá directamente de las expectativas que tengan las personas pero también depende directamente de la influencia del nivel de bancarización de la sociedad puesto que a mayor nivel de bancarización la liquidez puede ser controlada con mayor efectividad por las entidades bancarias  

SEBASTIAN FERNANDEZ SANDOVAL  

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Santiago Castro; Una Gran Apuesta; Fuente: La República, asobancaria

Vicepresidencia Técnica; Mantenerlo, Ese Es El Reto… ; Fuente: La República, asobancaria

PENSANDO LA REDUCCIÓN DEL ENCAJE BANCARIO.

                                         

Jhoan López.

Al desarrollar el manejo del encaje bancario en la masa económica del país, Asobancaria pretende hipotéticamente  realizar una inyección de liquidez, con lo cual se propone reducir el encaje bancario de 11 % actual al 4%, dicha decisión liberara un promedio de 9,5 billones de pesos; la    iniciativa   se produce en momentos en que los recortes de la tasa de intervención del mercado del banco de la república alcanzan los 225 puntos básicos desde diciembre del 2016 y se sitúa hoy en 5,25 por ciento. Pero, además, en momentos en que la demanda del crédito, sobre todo por parte de las empresas, se encuentra en terreno negativo, en tanto el deterioro de la cartera bancaria es cada vez mayor. a su vez la estratega keynesiana ocasionará aumentar la cantidad de dinero circulante, indicando que las tasas de interés tenderán a caer para aumentar la oferta de crédito a corto plazo  para ayudar a la economía doméstica desacelerada ya que para el 2017 solo se espera un crecimiento de la economía colombiana en 1,7%,situación complicada para el país,

Pero si lo vemos desde el lado estadístico según la súper intendencia  financiera ante el deterioro de la cartera, es claro que el riesgo de prestar se ha incrementado, razón por la que no estarían en condiciones de bajar sus tasas para nuevos créditos en esa coyuntura. Además en los  primeros ocho meses del presente año, la cartera comercial registra una caída del 1,6 % anual real; que el crédito de consumo, que en años anteriores llegó a crecer a tasas reales del 20 por ciento, hoy solo lo hace a un ritmo del 7,4 por ciento. Ahora bien, claro está que dicha estrategia anti cíclica macroeconómica teóricamente podrá reforzar el incentivo al consumo, la inversión y sostener salarios altos y fuertes, lo que se discierne en el sostenimiento alto de la demanda agregada , solo se desarrollaran en un ciclo temporal  a corto plazo, cabe recordar que el peso tributario impuesto por  el estado Colombiano meses atrás no es compatible con esta propuesta macroeconómica.

Por otra parte se sustenta que  el encaje bancario puede ser utilizado con éxito cuando ya no es posible modificar la tasa de interés. Un posible escenario que puede ilustrar esto, se presenta cuando la tasa de interés del banco central alcanza el zero lower bound, encaminándose a una trampa de liquidez pues la tasa de interés estan en el suelo, por lo que la autoridad monetaria no tiene más margen para reducir su tasa de referencia. Cuando esto ocurre, reducir el encaje en momentos en los que la economía se está contrayendo contribuye a reducir la volatilidad del ciclo económico y evita que se pierda la profundidad ganada por el sistema financiero.

Sumado a esto, la política monetaria atenúa el impacto de la crisis sobre la actividad económica si se compara con una política que sólo emplea la tasa de interés. No obstante, la media del consumo es mayor y la tendencias de fluctuación de precios no necesariamente nos llevan a índices  inflacionarios, claro está que si se desarrolla una masificación del dinero en el sector empresarial del país,  los empresarios  optaran por apoyar el auge crediticio que los especuladores de la banca   proponen, aumentado la inversión y sobre demandando dinero, lo que productivamente podremos relacionar con lo que plantea Keynes respecto del eficiencia marginal  del capital ya que esta se verá saturada y tendera reducirse pues hay mucha gente que invertirá más y se sobre ofertara bienes de capital respaldado psicológicamente por sus expectativas y rendimientos futuros, sus ganancias se ven afectadas, todos querrán tomar parte de este auge productivo, participando de una sobreoferta de los bienes de capital producidos, a la misma vez producir dichos bienes aumenta los costos de producción al margen que los precios se caerán pues en termínenos de un bien de capital dado se aumenta el volumen de stock del producto y se produce más barato, además se repunta los costos de producción por términos salariales o mejoras en las técnicas o tecnológicas que impulsan dicho factor mencionado , y como bien lo saben existe un problema de demanda efectiva en la económica en donde el ingreso se aumentar pero no tanto como al nivel del consumo (Y>C).

Si lo observamos en un plano de análisis en harás de aprender a pensar en este camino tan exigente como estudiante de economía plantearía en medio de mi insuficiencia de experiencia en el ramo, que   volveríamos a recaer en el ciclo falso de crecimiento, estamos delante de una economía ficticia eso si apalancada en la teoría positivista del posconflicto Colombiano, donde el conflicto pervive pero la subjetividad informativa influencia sobre  las expectativas de la masa, debido a que la paz no es una slogan o pie de politiquería, la paz es la igualdad y la justicia  social; ahora no olvidemos que estos efectos son al corto plazo y que el  sector productivo se verá endeudado, pues una vez el ciclo se contraponga en términos hipotéticos, aumente las tasa de interés presionados por la sobredemanda  de dinero y auges inflacionarios; el banco Central  subirá las tasa de interés nominal y sucederá los contrario, las empresas se endeudaran, el consumo se reducirá, el empleo caerá , el ingreso bajara y la demanda agregada tomara su valor a pique, se torna en una trampa de endeudamiento con incertidumbre muy alta y desgaste injustificado pues el auge no durará mucho y el ciclo económico negativo del economía se expandirá, eso sí con las empresas empeñadas pues el inversionista ahora dependerá del alzas o bajas del tipo de interés para sustentar su vida productiva, acompañado de un escenario con más desempleo, pues o se controla el desempleo o se controla la inflación,. Claro está que lo que el banco de la republica propone son pañitos de agua tibia para la problemática socioeconómica de nuestro país, es un placebo de crecimiento económico  que solo beneficiara como siempre a la banca en su aumento de emisión secundaria de dinero  y grandes réditos para el estado colombiano con su grosería tributaria, se debe esperar cuales son las condiciones jurídicas que ampran dicha iniciativa frente al encaje legal, porque  el crédito barato es la carnada y el empresario junto al Colombiano de a pie las víctimas.

Bibliografía:

- Política monetaria contracíclica y encaje Bancario/Christian Bustamante/http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/pdfs/borra646.pdf 

- http://www.portafolio.co/la-propuesta-de-la-banca-colombiana-para-impulsar-la-economia-del-pais-510269

- https://canal1.com.co/noticias/economia/asobancaria-pide-liberar-recursos-del-encaje-bancario/

- http://www.dinero.com/economia/articulo/economia-colombiana-creceria-17-en-2017/250954

- Teoría general de la ocupación, el  interés y el dinero/ J.M Keynes. Libro IV INCENTIVOS PARA INVERTIR/ capitulo 11 eficiencia marginal del capital, pág.  127.

INCENTIVO PARA INVERTIR

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En el libro IV  de la Teoría general de Keynes, nos habla del incentivo para invertir, el cual se explica a través de las expectativas racionales que el individuo o el inversionista/empresario, esperan, como lo son LA EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL y LA TEORÍA GENERAL DE LA TASA DE INTERÉS sujetas al principio de la incertidumbre en la economía. Cuando se habla de inversión, adquirir o comprar una inversión, se trata de adquirir un bien de capital, del cual se adquiere un rendimiento probable, es decir, lo que se espera obtener de la venta de los productos. Teniendo en cuenta el bien de capital, se debe tener claro su precio que es diferente al precio del mercado; el precio de oferta del bien de capital es el costo de reposición, o lo que le cuesta producir a un empresario una unidad adicional y que existen riesgos que afectan el volumen de inversión en dichos bienes de capital por parte del empresario al dudar de la posibilidad de obtener los rendimientos probables que espera y por el otro lado los prestamistas al eludir el cumplimiento de sus obligaciones.  

Llamaremos EMgk a la Eficiencia Marginal del Capital, como los rendimientos esperados del bien de capital a su precio de oferta; de acuerdo a esto si hablamos de que la inversión aumenta, tendera a disminuir la eficiencia marginal del capital debido a la cantidad ofertada por las nuevas inversiones, lo que provocara un aumento en el precio de oferta. Entonces, diremos que en un panorama grafico donde se tenga por un lado la tasa de inversión global y por otro la eficiencia marginal del capital, la tasa de inversión será empujada hasta aquel punto de la curva de demanda de inversión en que la eficiencia marginal del capital en general sea igual a la tasa de interés de mercado. Dicho esto, el incentivo para invertir se puede observar o está en función de la curva de demanda de inversión y de la tasa de interés. La EMgk a su vez depende de la relación entre el precio de oferta de un bien de capital y de su rendimiento probable y este es el factor a través del cual la expectativa de cambios en el valor del dinero  influye sobre el volumen de la producción presente, por ende la expectativa de una baja en el valor del dinero alienta la inversión y, en consecuencia, el empleo en general, porque eleva la curva de la eficiencia marginal del capital, es decir, la curva de la demanda de inversiones; según esta actividad el deseo de producir nuevos bienes de la expectativa de precios mayores no se debe a que eleven la tasa de interés sino a que eleva la eficiencia marginal del capital. En últimas la eficiencia marginal del capital rige los términos en que se demandan fondos disponibles para nuevas inversiones. Según los factores que determinan los rendimientos, por un lado son los hechos que se dan por conocidos y por otro lado los pronósticos más probables, en otras palabras como el estado de las expectativas a largo plazo, pero más allá de ello está la confianza que se le inyecte a el proyecto que se desee llevar a cabo, siendo este uno de los factores principales que determinan la eficiencia marginal del capital.

Teniendo en cuenta que la tasa de interés rige las condiciones en que se proveen corrientemente los fondos disponibles para las nuevas inversiones, lo que determina la tasa de interés para los clásicos seria el monto de oferta y demanda de dinero, es decir cuando el ahorro es igual a la inversión por su parte la teoría keynesiana nos habla de preferencias psicológicas, estas son la propensión marginal a consumir relacionada a la cantidad de ingreso que los agentes destinan al consumo y por otra parte la preferencia por la liquidez relacionada a la forma en que los agentes económicos conservan el poder adquisitivo de consumo futuro que han reservado a lo que han llamado los clásicos ahorro. La tasa de interés para los clásicos es el precio del dinero y los inversionistas solo atenderán a las variaciones de la tasa de interés, para los neoclásicos es el precio que equilibra la oferta y demanda de fondos prestables, mientras que para Keynes es la recompensa por privarse de la liquidez en otras palabras, es el incentivo al abstenerse del consumo presente por el consumo futuro que a su vez la compensa el deseo de conservar la riqueza en forma de efectivo, con la cantidad disponible de este último; dicho esto la cantidad de dinero es el otro factor que, combinado con la preferencia por la liquidez, determina la tasa real de interés.

En dichos términos si r es la tasa de interés, M la cantidad de dinero la cual es una variable exógena debido a que esta por fuera del sistema ya que es la autoridad monetaria la que decide cuánto dinero entra en circulación y L la función de preferencia por la liquidez, tendremos M = L (r) por lo tanto el público conocerá su preferencia por la liquidez una vez conocida la tasa de interés. Para Keynes la decisión de estos agentes es racional puesto que se da la existencia de incertidumbre respecto al futuro de la tasa de interés que es la condición necesaria sin la cual no podría haber preferencia de liquidez por el dinero como medio de conservar riqueza. Las preferencias por la liquidez, dependen del motivo transacción; la necesidad de efectivo para las operaciones corrientes, el motivo precaución; el deseo de seguridad respecto al futuro y el motivo especulación; el propósito de conseguir ganancias por saber mejor que el mercado lo que el futuro traerá consigo.

En conclusión, la preferencia por la liquidez es una variable psicológica que depende a su vez de unas expectativas relacionadas a la rentabilidad en el largo plazo y dichas expectativas están en función del principio de la incertidumbre y por lo tanto el deseo del efectivo estará en función de la tasa de interés.  

BIBLIOGRAFIA

Keynes, John Maynard (1936): “Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero”, pp. 123-153.

Foco Económico, Un blog latinoamericano de Economia y Politica. Disponible en http://focoeconomico.org/por-que-los-economistas-tienen-razon-las-expectativas-racionales-y-el-principio-de-incertidumbre-en-la-economia-parte-i/.

La eficiencia marginal del capital y la conducta

Como ya sabemos la crisis de los años 30 fue una catástrofe gigante, por lo que Keynes tuvo que demostrar que se habían generado defectos en el sistema de diferente maneras y no simplemente monetarios, también en la capacidad de consumo el cual era insuficiente; deseo excesivo de tener dinero disponible sin arriesgarlo (preferencia por la liquidez); tasas de interés demasiado altas y un descenso en lo que llamó "eficiencia marginal del capital" que no es más que el rendimiento adicional esperado por una nueva inversión en términos del precio de oferta, es decir del bien de capital. Así pues estos defectos paralizaron la inversión y provocaron la crisis. Por lo mismo, la inversión del Estado y el aumento de la proporción del ingreso dedicada al consumo, si se interrelacionaban con medidas para disminuir el deseo de tener dinero efectivo disponible y con la baja de las tasas de interés por debajo de la eficiencia marginal del capital, podían controlar y hasta evitar las crisis.

Sin embargo, Keynes afirmaba que una vez desencadenada la crisis debía pasar un tiempo que podía prolongarse de 3 a 5 años para que cedieran los factores que la provocaron. Se eliminaran los excesos de capital y mercancías, por lo que se recuperará el consumo y la demanda, causando que las inversiones estatales produjeran un efecto notable de reactivación.

Pero al estar de por medio que el estado de ánimo, la toma de decisiones y la actividad económica están más estrechamente ligados de lo que pensamos y más cuando se trata de tomar decisiones con respecto al dinero, la mente humana se comporta de forma irracional. Así fue como desde un principio Adam Smith definía conceptos como la economía racional y la economía egoísta en donde se deduce un principio de racionalidad que considera a un sujeto que actúa de manera egoísta y toma decisiones en procura del máximo ingreso. Según Adam Smith, las personas se preocupan por su propio interés y constituyen una mano invisible que sostiene estable la economía, al comportarse de manera racional. Las ideas de este personaje se han empleado en diversos modelos de complejidad matemática y los economistas conductuales creen que sus ideas se están radicalizando cada día más.

John Maynard Keynes, quien afirmaba que el mercado no era independiente de la conducta y que tendría una gran relación con los niveles de confianza producidos por los espíritus animales, término que adoptó para destacar la importancia de la confianza y de los instintos de los hombres de negocios en sus perspectivas futuras. Y sostiene que en el estado de las expectativas a largo plazo, los empresarios poseen la esperanza de conocer lo que conseguirán con su producción inicial y con el capital que tienen a su disposición; estas expectativas no dependen únicamente del nivel de probabilidad que le asigne el individuo a su predicción sino también del estado de confianza. Este último posee un alto grado de importancia porque es uno de los factores principales que determinan la eficiencia marginal del capital.

El estado de confianza es la parte más fundamental de los espíritus animales debido a que cualquier actividad económica requiere un cierto grado de confianza en las consecuencias de cualquier acción. Las expectativas del mercado tienden a ser auto-cumplidas en el corto plazo, pero auto-corregidas en el largo plazo.

Un claro ejemplo de esto se da en las burbujas especulativas que se alimentan del optimismo que generan hasta reventar; por ejemplo que un bien de capital y algunas personas empezaron a comercializar  dicho bien, pero las otras al ver que este negocio era rentable, no duraron ni un segundo en dejar sus oficios o sus negocios originales y se dedicaron al comercio de este bien, (corto plazo). Al transcurrir el tiempo, la burbuja empezó a crecer al igual que los precios de dicho bien, a tal punto que el bien podía llegar a precios exorbitantes y ya nadie estaba interesado en comprarlo con semejante valor, lo que finalmente ocasionó el estallido de la burbuja haciendo que el precio de este bien se desplomara, (larog plazo).

En conclusión y ahora más que nunca, el valor significativo de la confianza es más claro, pues la crisis económica mundial se origina en el abuso de confianza que poseen algunas entidades del sistema financiero mundial, para las cuales impera la codicia y no la ética. Es necesario saber manejar este gran elemento, los rendimientos dependerán en gran medida de los niveles de confianza que existan. En síntesis, la confianza es un elemento clave para  garantizar que una empresa competitiva sea capaz de producir resultados extraordinarios, esencial para que florezca la prosperidad, tanto así que no existe un país desarrollado, competitivo e innovador en el que no se refleje la existencia de un alto grado de confianza entre los ciudadanos y las instituciones.

Por: 44101088

Fuentes:

Keynes, John Maynard (1998). Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero. Biblioteca de Grandes Economistas del Siglo XX. Introducción y comentarios de José Antonio de Aguirre. Madrid: Ediciones Aosta. ISBN 978-84-88203-05-2.

TASA DE INTERES KEYNESIANA

Keynes en su teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, después de una trabajosa explicación de variables y ruptura a postulados y teorías clásicas determina la teoría de interés, entre otras. Para ello argumenta que la tasa de interés es  aquella que provee los fondos o recursos necesarios para la inversión y que no se puede deducir sólo conociendo la demanda y la oferta de ahorro para las inversiones nuevas, a la vez que se le es  necesario explicar de dónde se obtiene a ésta.

Keynes nos deja claro que “la curva de eficiencia marginal del capital rige los términos en que se demandan los fondos disponibles para nuevas inversiones; mientras que la tasa de interés rige las condiciones en que se proveen corrientemente dichos fondos” (Keynes, 1936, pág. 150) es decir, que la eficiencia marginal del capital es la variable que influye para poder saber si los inversionistas toman la decisión de invertir y que la tasa de interés es esa variable que define las condiciones que suministran dichos fondos. Esto significa que la tasa de interés no equilibra la demanda de inversión y los ahorros, sino que se fija en el mercado de dinero, es decir, de la interacción de la cantidad de dinero y de la preferencia por la liquidez o de la demanda de dinero. Por lo que él nos muestra que los agentes a partir del ingreso con el que cuentan deciden cuánto es lo que van a destinar al consumo, el cual puede ser considerado con la propensión marginal al consumo, y después de haber considerado el consumo el individuo piensa cuánto del poder adquisitivo será lo que se destinará al ahorro, luego el agente conservara el poder adquisitivo de consumo futuro, el cual decidió conservarlo.

En la economía clásica se plantea que la tasa de interés influye e incentiva los ahorros y que éstos se convierten en la oferta de fondos prestables o en la inversión, es decir, existe una función que relaciona los ahorros y la tasa de interés. Keynes critica esta teoría de la economía clásica por el lado de la oferta de los fondos prestables y no tanto por la demanda de las inversiones. En el caso de los ahorros Keynes sustenta que la tasa de interés no determina el ahorro de las personas, sino, lo que define el ahorro es el ingreso teniendo en cuenta la propensión marginal a consumir considerando que un mayor ingreso ocasionará un mayor ahorro.

Según Keynes existen otros factores que influyen en la tasa de interés sobre todo si se tiene en cuenta de que la propensión marginal a consumir determina que proporción del ingreso que se destinará al consumo y que no necesariamente se convertirá en una inversión porque existirá una ley sicológica sobre cuál sería el grado de preferencia por la liquidez  y  este último es el  que debe ser enmendado y no ser menospreciado para no caer en el error de las teorías aceptadas sobre la tasa de interés, en este sentido dicha tasa no sería la  recompensa al ahorro sino por el pago que había que hacer a alguien para hacerle renunciar a su preferencia por la liquidez.

“Las preferencias psicológicas de tiempo de un individuo requiere de decisiones para realizarse por completo. La primera se relaciona con el aspecto de preferencia de tiempo que he denominado la propensión a consumir, la cual, actuando bajo la influencia de los varios motivos expuestos.., determina qué parte de un ingreso consumirá cada individuo y cuánto guardará en alguna forma de poder adquisitivo de consumo futuro. Pero una vez tomada esta decisión, le espera otra, es decir, en que forma conservará el poder adquisitivo de consumo futuro que ha reservado, ya sea de su ingreso corriente o de ahorros previos.” (Keynes, 1936)

Keynes define la preferencia por la liquidez como una función que conecta la liquidez que desea mantener en su poder las personas y las tasas de interés. En tal sentido, la tasa de interés sería una señal para las personas para su toma de decisiones sobre la distribución entre efectivo o la adquisición de activos que generen ganancias. Keynes define tres tipos de preferencia por la liquidez los cuales son; el motivo transacción por negocios o consumo personal, es decir, la necesidad de efectivo para las operaciones corrientes de cambio personales y de negocios; motivo precaución, es decir, el deseo de seguridad respecto al futuro equivalente; el motivo especulativo, es decir, el propósito de conseguir ganancias por saber mejor del mercado lo que el futuro traerá consigo.

Laura Vanessa Ordoñez

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REFERENCIA

http://santiler.tripod.com/econociencia/id10.html

http://www.zonaeconomica.com/teoria-keynesiana

¿QUÉ DEFINICIÓN APLICA MEJOR, CON LA VIDA COTIDIANA?

Muchas cosas tienen precios, que no necesariamente se refleja en dinero, por ejemplo en el caso de un trombón el precio de poder tocarlo, es que sepas emboquillar, en general el precio literal, de cualquier instrumento metálico de viento es saber emboquillar.

Así mismo, antes de saber emboquillar, tienes que saber que tal eres con el ritmo, me refiero a si eres una persona arrítmica o rítmica, no es con el fin de despreciar aquellos que no lo son, o tratar de monopolizar la música, puesto que este arte está abierto para todos, sin embargo, hay que tenerlo en cuenta porque el que tu sepas si eres rítmico te generará beneficios muy provechosos  y para ser más específicos, permitirá, que comprendas más rápido tu instrumento.

Un error que se suele presentar frecuentemente, no solo con un instrumento, o con la música en general, es que nos vencen las ganas o los deseos de ese algo y no tenemos en cuenta ni cómo funciona ni como es o simplemente nos da pena preguntar, por ejemplo en la comida, vamos a un buen restaurante y en la carta están plasmados platos con nombres muy raros, algunos escogen el plato con nombre más exótico, otro escogen el que les resulte  fácil  pronunciar, sin embargo en ninguno de los dos casos, tuvieron el atrevimiento de preguntarle al mesero como se conformaba ese plato, en el momento de que se los sirvan corren con dos respuestas, que el plato en realidad zaceo su gusto, o que el plato sea totalmente indiferente a sus gustos cotidianos.

Estos ejemplos o estas comparaciones, son para presentar lo que en economía llamamos tasa de interés, así como en la inversión el algún momento hablamos de la procedencia y la importancia que tenía desde dos escuelas como lo eran, la escuela clásica y la keynesiana, así mismo es para la tasa de interés.

Para los clásicos la tasa de interés es el precio del dinero, así mismo para esta escuela esta tasa compensará la abstención de un consumo presente para dejar ese monto de dinero para un consumo futuro y su procedencia es del ahorro; lo explican diciendo que cuando un agente económico recibe sus ingresos una parte lo destina a consumo y otra a el ahorro y ese ahorro que general unos agente, los otro agenten demandaran de ese ahorro, concluyendo que si la tasa de interés es alta, los inversionista no demandaran este ahorro y viceversa.

Para la escuela keynesiana cambia un poco estas definiciones, la tasa de interés es el monto que se deberá pagar por acceder a un préstamo, su procedencia se podría explicar así cuando reciben los agentes sus ingresos deberán decidir en nivel de consumo y esta decisión se toma teniendo en cuenta una variable sicológica denominada, propensión marginal al consumo, al tomar esta decisión automáticamente deciden cuanto ahorrar y de esa decisión, consideran como será su consumo a futuro.

Para Keynes ahorrar es decir de qué forma conservaré ese dinero; la solución pueden ser liquidez, CDT´S, o en concreto bienes específicos. Cuando deciden implícitamente muestran su preferencia por la liquidez, esto permite observar una diferencia y es que la tasa de interés no compensará al ahorro sino que equilibra el deseo con la cantidad de dinero.

Antes de desarrollar una explicación del deseo y la cantidad de dinero, cabe resaltar que el caso del trombón refleja la definición de los clásicos inmerso cuando se dice que tienes que saber si eres rítmico o no, nos permite anexar, que Keynes dice que un inversionista, no solo mira la tasa de interés, antes de mirar el porcentaje de esta, observa que tan rentable es esta inversión o lo que él denomina eficiencia marginal del capital, sabiendo esto ya mira la tasa de interés, por ello podemos decir que si la eficiencia marginal del capital es mayor  a la tasa de interés, no importará, cuanta alta se encuentre esta tasa.

Volviendo al tema de que compensa la tasa de interés según Keynes, mencionamos la igualdad o equilibrio que hay entre el deseo, el cual será una variable sicológica y reflejará la preferencia por la liquidez, la cual se denomina “L” y la cantidad del dinero que la denomina “M”, esta igualdad incidirán en decisiones de política monetaria.

Podemos concluir diciendo, que adentrar esta teoría en la vida cotidiana y tratar de  comparar con casos  específicos puede resultar un tanto fácil, pero ya aplicar en realidad la teoría y la racionalidad, o más bien dinámica que verdaderamente es, es súper difícil, primero porque las tasas de intereses a las que está sometida una persona normal, me refiero a que no sean inversionista so grandes empresarios, duplica o perfectamente triplica la tasa de interés que sale a diario en los periódicos, puesto que esa tasa de interés en el caso de Colombia de 7%, solo es asequible para agentes económicos potenciales.

Volvemos y recordamos que, tratar de implementar la teoría no solo económica, sino cualquier teoría a situaciones reales se tornan complejo.

FRANCY VIVIANA PANTOJA ARANGO

EL INCENTIVO PARA INVERTIR

Para hablar acerca del concepto de incentivo para invertir, se debe de explicar algunos conceptos que tienen relación con ello. Keynes expone la eficiencia marginal del capital como “si fuera igual a la tasa de descuento que lograría igualar el valor presente de la serie de anualidades dada por los rendimientos esperados del bien de capital, en todo tiempo que dure, a su precio de oferta. Esto nos da las eficiencias marginales de determinados tipos de bien de capital.” Keynes, 1936, 123.  En otras palabras la eficiencia marginal del capital es la evaluación del proyecto de inversión con el fin de analizar si es rentable o no dicha inversión, para ello su herramienta principal es la tasa de descuento en la que Keynes denomina e, además el precio de oferta no es más que el precio que induce a un empresario a producir una unidad adicional del bien de capital que usara en la inversión este también es llamado algunas veces como costo de reposición, y la anualidad es el rendimiento que se recibe cada año y es constante, o como Keynes llama en su libro rendimientos probables que se obtiene al adquirir una inversión; cabe resaltar que las tasas de descuentos serán diferentes cuando los rendimientos sean diferentes y al contrario si los rendimientos son iguales la tasa de descuento será igual. Ligado a esto esta una sensibilización que es el porcentaje de rendimiento para conocer qué tanta rentabilidad tendrá el precio al que voy a vender el bien.

Otro concepto que juega un papel importante en el incentivo para invertir es la tasa de interés que es el precio del dinero, por lo que si la tasa de interés es alta los empresarios se abstendrán de invertir, en este caso la tasa de interés tiene relación inversa con la tasa de descuento, y solo son iguales cuando está en el equilibrio pero son conceptualmente diferentes. Keynes plantea esta diferencia “la curva de la eficiencia marginal del capital rige los términos en que se demandan fondos disponibles para nuevas inversiones; mientras que la tasa de interés rige las condiciones en la que se proveen corrientemente esos fondos”. Keynes, 1936, 145. Si la tasa de descuento es mayor que la tasa de interés existe un estimulo para invertir ya que los costos que asume el empresario por ese crédito para la inversión es más bajo que la rentabilidad que obtendrá de dicha inversión. Resultado de esto se puede deducir que el incentivo para invertir depende en parte de la curva de demanda de inversión y en parte de la tasa de interés. 

Por otro lado Keynes define 3 riesgos que afectan la inversión:

·         Empresario o prestatario: Es el cual en donde surge la duda de si en realidad cumpla el rendimiento esperado

·         Prestamista: Incumplimiento voluntario o involuntario de la obligación

·         Cambio adverso: Cambie el valor del patrón monetario

Finalmente se puede decir que el incentivo para invertir será mayor si la eficiencia marginal del capital es grande. La inversión en un país es de gran vitalidad porque durante las clases se ha planteado que si hay una gran inversión generara mayor empleo y de igual forma se incrementara el ingreso, el consumo y por supuesto el ahorro. Pero esto se llevara a cabo si existe un gran fortalecimiento de las empresas para que con mayores rendimientos que pueda obtener un inversionista logre invertir y generar mayor productividad dentro de la economía del país. Para el caso de Colombia el incentivo para invertir es tema de mucho análisis ya que la economía colombiana ha avanzado a paso de tortuga por lo cual los inversionistas piensan a la hora de donde colocar su dinero para obtener grandes rendimientos. Según la revista dinero los inversionistas en búsqueda de grandes rendimientos están por el lado de las acciones y la criptomonedas que por lo que se ha escuchado está pasando por uno de sus mejores momentos pero se teme a que se convierta en una burbuja como las demás divisas virtuales. La finca raíz es otro incentivo para invertir que es muy rentable en nuestro país “la finca raíz sigue siendo una alternativa de inversión más tranquila y de largo plazo. Aunque el PIB de edificaciones no ha tenido un buen año y los precios de las viviendas nuevas crecen menos que en años anteriores, se espera que la baja de tasas de interés que están ofreciendo varios bancos vuelva a impulsar a este sector” esperemos que el crecimiento mejore para que crear mayores incentivos en la inversión.

Código: 104415010603

Bibliografía:

Keynes John Maynard. 1936 “Teoría general del empleo, el interés y el dinero, editorial Palgrave Macmillan, pp 1-330, Gran Bretaña.

Apuntes de clase Octubre 12 y 19

http://www.dinero.com/edicion-impresa/caratula/articulo/en-que-invertir-al-cierre-de-2017/249235

TRANSACCIÓN, ESPECULACIÓN O PRECAUCIÓN.

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Para los Clásicos, el mercado de trabajo funciona de manera semejante al mercado competitivo, en que las fuerzas de oferta y demanda conducen a un precio y cantidad de equilibrio, dada la flexibilidad de precios asumida implícitamente, el pleno empleo estaría garantizado. Ante la observación que la evidencia muestra desempleo, los clásicos respondían que a largo plazo se lograría el pleno empleo una vez que el mercado se ajuste, a lo que Keynes respondió con su memorable “En el largo plazo ya todos estamos muertos”, con lo que se pronunciaba por una política económica activista destinada a generar pleno empleo mediante el gasto público; para los clásicos, la tasa de interés es una variable real que se determina por fuerzas reales: la oferta de ahorros, que está en relación directa con la tasa de interés y la demanda de inversión, que está en relación inversa. Keynes aportó una nueva teoría de la tasa de interés, sosteniendo que ésta es una variable nominal o monetaria determinada por la demanda y oferta de dinero.

Demandar dinero, es mantener dinero disponible, como poder adquisitivo; para los economistas clásicos, había un único motivo racional para mantener dinero: el motivo transacción, que resulta de la necesidad que tiene la gente de mantener dinero disponible para realizar transacciones durante el período que transcurre entre el recibo inicial de su salario y el siguiente, Keynes sostuvo que en una economía moderna; además del motivo transacción, hay dos motivos adicionales para mantener dinero disponible: el motivo precaución y el motivo especulación.

El motivo precaución se refiere a que la gente tiene que estar prevenida de los imponderables y emergencias que se presentan diariamente, así como de las oportunidades; para aprovechar las cuales, hay que tener dinero disponible. El motivo especulación, es muy importante para Keynes, porque en el mundo moderno la gente juega a la bolsa de valores, especulando respecto al futuro; si el gobierno emite un bono, que es un compromiso de pago, mediante el cual recauda dinero bajo la promesa de devolver el principal más intereses fijos, se establece un nexo entre la tasa de interés y el precio de los bonos, entonces si la tasa de interés de los bancos es 10% anual y esa tasa es ofrecida por el bono, será indiferente depositar el dinero en un banco o comprar un bono del gobierno si a partir de aquí, los bancos elevan la tasa de interés mientras el bono ya se comprometió a pagar una tasa constante, nadie querrá comprar bonos, salvo que su precio baje; al revés una caída en la tasa de interés pagada por los bancos, conduce directamente a una mayor demanda de bonos que mantiene su promesa de una tasa de interés constante, con lo cual su precio sube, existiendo así una relación inversa entre la tasa de interés del mercado y el precio de los bonos; una elevación de la tasa de interés implica una caída en el precio de los bonos, mientras que una caída en la tasa de interés significa un aumento en el precio de los bonos. De esta manera, Keynes propone una teoría de la demanda de dinero, donde la demanda por Liquidez o saldos monetarios, como la denomina, depende de dos variables: el ingreso, para reflejar el motivo transacción, donde a más ingreso mayor demanda de dinero, y la tasa de interés para reflejar el motivo especulación, donde a mayor tasa de interés menor demanda de dinero, es decir una relación inversa.

De esta manera, la función de demanda de dinero o demanda por liquidez, queda especificada así: Dm = L (Y, r)

Keynes dió dos razones para la relación inversa entre tasa de interés y demanda de dinero o demanda por liquidez:

En primer lugar, la tasa de interés es el costo de oportunidad de mantener dinero disponible. Si el banco paga 10%, mantener dinero disponible significa dejar de percibir ese 10%. Cuanto mayor sea la tasa de interés mayor será el costo de oportunidad de mantener dinero y la gente preferirá demandar menos dinero.

La segunda razón, es que la gente tiene expectativas respecto al futuro, y si ve que la tasa de interés está muy alta, se forma expectativas que, por ser muy alta, lo más probable es que baje y con ello se eleve el precio de los bonos, debido a la relación inversa explicada anteriormente, con lo que preferirá mantener su dinero en bonos, para que cuando suban de precio debido a la caída esperada en la tasa de interés, obtener ganancias de capital.

Si la gente considera que la tasa de interés es demasiado baja, su expectativa es que suba y en consecuencia que el precio de los bonos baje, por lo que preferirá mantener dinero disponible, es decir demandar una mayor cantidad de dinero, para luego comprar bonos baratos y obtener así ganancias de capital mediante el juego en la bolsa de valores, a partir de este análisis, Keynes propuso el caso de la Trampa de Liquidez, en que a una tasa de interés muy baja la gente prefiere mantener dinero y la demanda por liquidez se hace infinitamente elástica, es decir mantiene en su poder el dinero extra, con la trampa de liquidez, que Keynes cuestiona la Teoría Cuantitativa del Dinero, que era la teoría monetaria de los clásicos.

TRANSACCIÓN, ESPECULACIÓN O PRECAUCIÓN.

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Para los Clásicos, el mercado de trabajo funciona de manera semejante al mercado competitivo, en que las fuerzas de oferta y demanda conducen a un precio y cantidad de equilibrio, dada la flexibilidad de precios asumida implícitamente, el pleno empleo estaría garantizado. Ante la observación que la evidencia muestra desempleo, los clásicos respondían que a largo plazo se lograría el pleno empleo una vez que el mercado se ajuste, a lo que Keynes respondió con su memorable “En el largo plazo ya todos estamos muertos”, con lo que se pronunciaba por una política económica activista destinada a generar pleno empleo mediante el gasto público; para los clásicos, la tasa de interés es una variable real que se determina por fuerzas reales: la oferta de ahorros, que está en relación directa con la tasa de interés y la demanda de inversión, que está en relación inversa. Keynes aportó una nueva teoría de la tasa de interés, sosteniendo que ésta es una variable nominal o monetaria determinada por la demanda y oferta de dinero.

Demandar dinero, es mantener dinero disponible, como poder adquisitivo; para los economistas clásicos, había un único motivo racional para mantener dinero: el motivo transacción, que resulta de la necesidad que tiene la gente de mantener dinero disponible para realizar transacciones durante el período que transcurre entre el recibo inicial de su salario y el siguiente, Keynes sostuvo que en una economía moderna; además del motivo transacción, hay dos motivos adicionales para mantener dinero disponible: el motivo precaución y el motivo especulación.

El motivo precaución se refiere a que la gente tiene que estar prevenida de los imponderables y emergencias que se presentan diariamente, así como de las oportunidades; para aprovechar las cuales, hay que tener dinero disponible. El motivo especulación, es muy importante para Keynes, porque en el mundo moderno la gente juega a la bolsa de valores, especulando respecto al futuro; si el gobierno emite un bono, que es un compromiso de pago, mediante el cual recauda dinero bajo la promesa de devolver el principal más intereses fijos, se establece un nexo entre la tasa de interés y el precio de los bonos, entonces si la tasa de interés de los bancos es 10% anual y esa tasa es ofrecida por el bono, será indiferente depositar el dinero en un banco o comprar un bono del gobierno si a partir de aquí, los bancos elevan la tasa de interés mientras el bono ya se comprometió a pagar una tasa constante, nadie querrá comprar bonos, salvo que su precio baje; al revés una caída en la tasa de interés pagada por los bancos, conduce directamente a una mayor demanda de bonos que mantiene su promesa de una tasa de interés constante, con lo cual su precio sube, existiendo así una relación inversa entre la tasa de interés del mercado y el precio de los bonos; una elevación de la tasa de interés implica una caída en el precio de los bonos, mientras que una caída en la tasa de interés significa un aumento en el precio de los bonos. De esta manera, Keynes propone una teoría de la demanda de dinero, donde la demanda por Liquidez o saldos monetarios, como la denomina, depende de dos variables: el ingreso, para reflejar el motivo transacción, donde a más ingreso mayor demanda de dinero, y la tasa de interés para reflejar el motivo especulación, donde a mayor tasa de interés menor demanda de dinero, es decir una relación inversa.

De esta manera, la función de demanda de dinero o demanda por liquidez, queda especificada así: Dm = L (Y, r)

Keynes dió dos razones para la relación inversa entre tasa de interés y demanda de dinero o demanda por liquidez:

En primer lugar, la tasa de interés es el costo de oportunidad de mantener dinero disponible. Si el banco paga 10%, mantener dinero disponible significa dejar de percibir ese 10%. Cuanto mayor sea la tasa de interés mayor será el costo de oportunidad de mantener dinero y la gente preferirá demandar menos dinero.

La segunda razón, es que la gente tiene expectativas respecto al futuro, y si ve que la tasa de interés está muy alta, se forma expectativas que, por ser muy alta, lo más probable es que baje y con ello se eleve el precio de los bonos, debido a la relación inversa explicada anteriormente, con lo que preferirá mantener su dinero en bonos, para que cuando suban de precio debido a la caída esperada en la tasa de interés, obtener ganancias de capital.

Si la gente considera que la tasa de interés es demasiado baja, su expectativa es que suba y en consecuencia que el precio de los bonos baje, por lo que preferirá mantener dinero disponible, es decir demandar una mayor cantidad de dinero, para luego comprar bonos baratos y obtener así ganancias de capital mediante el juego en la bolsa de valores, a partir de este análisis, Keynes propuso el caso de la Trampa de Liquidez, en que a una tasa de interés muy baja la gente prefiere mantener dinero y la demanda por liquidez se hace infinitamente elástica, es decir mantiene en su poder el dinero extra, con la trampa de liquidez, que Keynes cuestiona la Teoría Cuantitativa del Dinero, que era la teoría monetaria de los clásicos.