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“Tasa de descuento que lograría igualar el valor presente de la serie de anualidades dada por los rendimientos esperados del bien de capital, en todo el tiempo que dure, a su precio de oferta”.
El incentivo a invertir va
a depender de la eficiencia marginal del capital. Por tanto, cuando un sujeto
realiza una inversión, éste espera alcanzar en el futuro una serie de
rendimientos esperados que de otro modo no obtendría. Esto es lo que Keynes
denomina precio de demanda del capital. Además de estos rendimientos, se encuentran
el precio de oferta del bien de capital, que no es otra cosa que su coste de
reposición. Este rendimiento dependerá del precio del bien producido
y del volumen de venta que a su vez depende de la demanda de los consumidores.
Así mismo, el rendimiento dependerá de los costos económicos de los diferentes
factores de producción, entre los que se encuentran los precios de los insumos,
de los salarios.
En otras palabras, para
Keynes se explica que la tasa de descuento que iguala el flujo de rentabilidad
esperada durante la vida útil del bien de capital con el precio de oferta del
mismo bien de capital o su costo de
reposición es la tasa de eficiencia marginal del capital, es decir que logra la
igualdad entre el valor actualizado de los rendimientos esperados y el precio
de oferta de la inversión.
Para Keynes, lo importante
son las propias expectativas del individuo sobre el rendimiento futuro que
puede obtener de la inversión, las cuales son decisivas para la determinación
de la eficiencia marginal del capital, junto al precio corriente de oferta del
capital. A medida que aumenta la inversión en un determinado tipo de bien de
capital, se reduce su eficiencia marginal debido a dos factores; por un lado,
la disminución de las expectativas sobre los rendimientos probables de ese bien
sobre todo en el largo plazo; y por otro, el aumento del precio de oferta de
dicho bien de capital, debido a la presión sobre las instalaciones para
producirlo.
De este modo, la eficiencia
marginal del capital es una función decreciente en el volumen de inversión en
el propio bien de capital. Donde la regla de decisión es igualar la tasa de
interés a la función del rendimiento marginal del capital. De esto se deduce
que la inversión depende principalmente de la eficiencia marginal del capital,
pero también del tipo de interés de mercado, que es un dato objetivo para el
inversor individual.
Las expectativas de largo
plazo que los empresarios consideran se encuentran como algo fundamental en la
toma de decisiones sobre las inversiones actuales y futuras. El
estado de confianza es un factor de la eficiencia marginal del capital y éste
influye de manera significativa en la demanda de inversión o en la predisposición
de los empresarios a invertir en nuevos negocios o aumentar la capacidad
instalada.Si bien es cierto que los artífices de la disciplina económica han trabajado
por proporcionar herramientas que posibiliten efectuar cálculos y más cálculos
sobre pronósticos o predicciones del mercado y sus variables más importantes,
existe un factor psicológico determinante propio de los agentes económicos, en
este caso propio del empresario que es responsable de su disposición a asumir
riesgos o de la satisfacción que le produce construir o desarrollar nuevos
proyectos o negocios. Es decir, la inversión no está exclusivamente supeditada
a una serie de “cálculos fríos”, el componente psicológico es fundamental en
razón de que no existe instrumento matemático alguno que pueda predecir con
total exactitud el desempeño de los mercados en el tiempo.
http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/020/apuntes_de_clases/teoria_macroeconomica/keynes_eficien_marg_capital.pdf
Saludos, la explicacion sobre la eficiencia marginal del capital está mas que resaltada, mas sin embargo consideraría necesario llevar el tema un poco mas a contexto. Algo peculiar que resalto sobre el texto planteado es las expectativas, el hecho de que ello sea totalmente psicológico y cultural, no hay calculo en economia para aplicarse algo que no se puede abstraer y que considero además que es una variable importante tanto como lo es para Keynes. es una realidad que no se puede omitir a la hora de estudiar la sociedad capitalista.
ResponderBorrarJohn Maynard keynes en su teoría general, se refiere a este estudiándolo desde un tipo particular de capital, el capital-activo. Keynes se enfatiza en hablar de los rendimientos del capital. Sabemos que una unidad adicional de equipo de capital arroja una serie de anualidades a lo largo de su vida productiva, de manera que el valor actual de su rendimiento total, al que Keynes denomina eficiencia marginal del capital, se calcula como la tasa de descuento que iguala el valor presente de las anualidades con su precio de oferta, este precio de oferta lo podemos entender como el precio que basta para inducir a un fabricante a producir una nueva unidad adicional, también llamado costo de reposición. Keynes hace este cálculo en términos de valor y no de unidades físicas, así a cada nuevo equipo de capital se le podrá hacer un análisis propio de su eficiencia marginal del capital.
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