Keynes, los agentes económicos y La eficiencia marginal del capital

Aner zemanate                                                                                                 104415010637

Keynes nos habla de la teoría general de la tasa de interés, da a conocer la visión que tiene él con respecto a lo que han planteado los clásicos encontrando algunas diferencias las cuales las expone y explica en el capítulo 11 (la eficiencia marginal del capital) de la teoría general de la ocupación el interés y el dinero.

Keynes explica que “la curva de eficiencia marginal del capital rige los términos en que se demandan los fondos disponibles para nuevas inversiones; mientras que la tasa de interés rige las condiciones en que se proveen corrientemente dichos fondos” [Keynes, 1936, pág. 150]Es decir que la eficiencia marginal del capital es la que determina si los agentes económicos invierten y el incentivo para invertir se halla determinado por la relación entre el precio de demanda de un bien de capital y su precio de oferta. Entendiendo por precio de demanda a la corriente de ingresos esperados de la venta de los productos y por precio de oferta el costo de producción o adquisición de un bien de capital, está  relación existente entre el precio de demanda y el precio de oferta, es a lo que  Keynes  denomina la eficiencia marginal del capital en la cual los niveles de la inversión dependen  de la relación entre la tasa de interés y la eficiencia marginal, siendo este último el factor determinante al decidir el empresario el monto de la inversión a realizar.

En el esquema teórico de la Teoría, la tasa de interés ocupa un lugar secundario en la determinación de la escala de la inversión, lo  que no debe ser interpretado como no menos importante o insignificante pues al empresario le representa el costo de oportunidad. Por consiguiente, el elemento explicativo principal de las decisiones de inversión reposa en las expectativas de los rendimientos de un bien de capital. Solamente,  se considera como dada la corriente de ingresos esperados de un bien de capital, las decisiones y niveles de la inversión dependerán de la tasa de interés.

 Para Keynes era claro que la causa fundamental de las decisiones y fluctuaciones de la inversión se encontraban en las modificaciones de las expectativas sobre los rendimientos y no en variaciones de la tasa de interés. Es asi como Keynes contradice algunos fundamentos clásicos, en  el primero,  los clásicos afirman que si la cantidad de dinero en la economía aumenta, la tasa de interés tiendera a bajar, pero esto no ocurrirá si la preferencia por la liquidez alta es mayor a la cantidad de dinero que hay en una economía. Observando  a los clásicos cuando hay mucho dinero en la economía, se supone que la tasa de interés baja, pero aunque la autoridad monetaria coloque mucho dinero en la economía, las personas están reteniendo su dinero porque consideran que la tasa de interés en el futuro va a ser más alta y entre mayor dinero retenga cuando coloque ese dinero en el sistema financiero tendrá mayor rentabilidad, así que en la circulación habrá poco dinero, haciendo que su supuesto no se cumpla. Lo segundo que ve Keynes es que los clásicos dicen que un incremento en la inversión provoca inmediatamente un incremento en el nivel de ocupación pero este no ocurre si pasa que la propensión marginal al consumo va en descenso, es decir que no se comprara toda la producción que se colocó en el mercado generando pérdidas e incrementando los costos, por lo que el productor no generara una nueva inversión y por ende no se generaran nuevos niveles de ocupación.  En tercer lugar, es que una baja en la tasa de interés incrementa la inversión, pero esto no se dará en el caso de que una baja eficiencia marginal del capital sea mayor a la tasa de interés, quiere decir que si hay una eficiencia marginal baja, no es una inversión que genere ganancias y por ende lleva a que si la tasa de interés baja, no se da una alza en la inversión. Por último, si el empleo aumenta, los precios tienden a subir, esto se debe a que un incremento en el nivel de ocupación, hace que se aumenten los precios debido a la función de oferta, ya que habrá más demanda de mano de obra siendo estos demandantes más atractivos y haciendo que la propensión de los salarios se incrementan en términos nominales, como lo dice Keynes “cuando la producción ha aumentado y los precios han subido, el efecto de esto sobre la preferencia por la liquidez será aumentar la cantidad necesaria de dinero para mantener una tasa dada de interés”[Keynes, 1936, pág. 156].